~~~！！新股市看点

题材股略显疲态

　　按照总市值加权法计算，申万活跃指数上涨了18.04%，仅次于绩优股指数；按照算术平均法计算，该指数上涨11.70%，落后于绩优股指数2.1个百分点。从两种统计方法结果的差异看，题材股中的部分权重股带动了指数上涨，但整体涨幅还是落后于绩优股。

　　具体到成分股，活跃指数的权重股中，太平洋、国金证券分别上涨了54.78%和46.44%，大幅提升了活跃指数涨幅。但全面观察其中个股，指数100只成分股中，下跌的达到14只，涨幅超过20%的只有13只。在大盘止跌上扬的阶段，作为爆发性更强的题材股，下跌个股数量更多，而大幅上涨的个股数量反而少于大盘股。

　　绩优股成为关注热点

　　政策面暖风频吹当然是促成A股反弹最有力的因素：对解除限售存量股份转让的规定、下调印花税率以及加强证券公司的监管力度等等，都完善了资本市场制度，鼓舞了投资者信心。但有分析人士认为，政策的出台，更像是关键的临门一脚，背后业绩、估值等因素，已经做好厚实铺垫。在这一背景下，绩优股可能成为未来关注热点。

　　首先，绩优股业绩增长更为稳定。在经济增速全面放缓时，这类股票是投资者的首选。一方面，稳定的业绩增长能够一定程度上抵御经济整体下滑带来的风险，从而表现为股价的相对坚挺；另一方面，即使股价跟随大市大幅下跌，该类股票也能在经济开始复苏时期被市场重新估价，回到之前的水平。

　　其次，蓝筹股估值已经较低，向下空间不大。当前，我国经济增速逐渐放缓，A股估值中枢整体下移，而实现这一目标无非两种途径：业绩增长和股价下跌。由于缺乏业绩支撑，过高的估值水平是大多数题材股的“致命伤”。该类股票完成估值下移，更倾向于通过股价下跌来实现。在反弹行情中表现，也可能逊于蓝筹股。而蓝筹股除了可以依靠业绩增长化解估值压力外，自身估值水平也已经处于较低位置，继续大幅向下概率较小。
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